引爆中概股惊魂夜的韩国男人：“我不怕死，也不怕钱”

021 年 3 月 28 日，野村控股公司发布公告称，美国分公司因为和一家美国客户之间的交易，可能导致亏损 20 亿美元。考虑到交易平仓和市场价格波动，亏损幅度可能进一步调整，但并未透露客户姓名。

路透社援引知情人士称，该客户为位于纽约的家族办公室 Archegos Capital。而据《华尔街日报》报道，上周五，因为 Archegos Capital 遭遇强平，导致包括百度、腾讯音乐在内的中概热门集体暴跌，总计抛售规模接近 300 亿美元。

同日，瑞信也表示，由于旗下一家在美国的对冲基金上周发生保证金违约，可能对其第一季度财务造成 “重大影响”。

尽管野村表示，截至 2020 年 12 月，野村证券的综合普通股一级资本比率保持不变，超过 17％，远远高于最低监管要求，不会出现财务经营问题，但野村在日本市场中的股价依旧暴跌超过 15%。市场参与人士担忧野村的巨亏是否会在全球资本市场中引发多米诺效应。

在热门中概股暴跌以及野村巨亏的恐慌中，Archegos Capital 管理人、韩裔投资经理比尔・黄 (Sung Kook “Bill” Hwang) 再度回到大众视野中。

比尔・黄是谁？他如何赚得第一桶金，又是如何引发个股暴跌风暴？

曾有和比尔・黄打过交道的人对作者表示，他作风坚定直接。“路演时候，对我老板开门见山地说，欢迎来到纽约，请帮我赚点钱吧。”

从不会英文到管理 50 亿美元的 “虎仔”

《棱镜》综合外媒各类信息显示，比尔・黄出生于一个韩国牧师家庭，成年后赴美留学，据说当时并不太会说英文。

在攻读了加州伯克利大学获得经济学学位，又获得卡耐基梅隆 MBA 之后，比尔・黄在现代证券公司谋得一份职位，并因此结识了老虎基金创办人朱利安・罗伯逊 (Julian Robertson)。

朱利安・罗伯逊在上世纪 80 年代以 800 万美元创立老虎基金，后在 1998 年资金管理规模涨至 200 亿美元，成为上世纪 90 年代全球规模最大的对冲基金之一。1985 年，老虎基金踩准了美元兑欧洲货币和日元升值趋势的结束，做空美元，并大笔买入日元和欧洲货币的看涨期权，在 1980 年至 1986 年获得平均回报 43％，累计回报超过 850%。比尔・黄就是在 80 年代加入老虎，管理韩国市场的股权交易。

2000 年，盛极一时的老虎基金因为遭遇科技股崩盘，后又错误下注日元兑美元贬值，导致投资者赎回潮，老虎最终关门。朱利安・罗伯逊将基金清盘后，将自有资金以种子基金的方式投给 38 名 “门徒” 进行管理，因此，这些延展出来的新基金，也被称为 “虎仔”。

比尔・黄也是 “虎仔” 之一。他借助朱利安千万美元种子基金，加上自己的资金，于 2001 年于纽约创立老虎亚洲 (Tiger Asia Management)。专注于亚洲投资机会的老虎亚洲在一定程度上继承了老虎基金当年的风采，2007 年老虎亚洲基金的回报率为 55%。而从成立之初至 2007 年在 7 年期间其年化回报率高达 40.4%。在顶峰时期，老虎亚洲管理资金曾超过 50 亿美元。

卷入内幕交易被罚 4400 万美元

美国证监会网站上公布 2012 年 12 月 12 日，比尔・黄因为卷入内幕交易被罚 4400 万美元

但老虎亚洲却因为比尔・黄被卷入内幕交易，而走上了另一条道路。

2012 年 12 月 12 日，美国证监会公告称，老虎亚洲的创始人比尔・黄承认内幕交易获利，开出罚单 4400 万美元。

《棱镜》查询美国证监会文件显示， 2008 到 2009 年期间，中国银行（03988.HK）和建设银行（00939.HK）对投资者总共进行过三次私人配售，老虎亚洲在从配售投行获得信息后，均在配售前卖空中行与建行的股票，并在参与配售时再以低价补回空仓，以此非法获利 1670 万美元。

此举违反了同大型投行间的协议，这些协议规定老虎亚洲在参与配资的同时不得利用信息来交易相关的股票。当时的美国证监会执法部主管曾表示，“比尔・黄应接受教训，非法的离岸交易并非美国执法管辖之外。”

除了美国证监会之外，香港证监会也禁止老虎亚洲在 4 年内在中国香港从事任何上市证券及衍生工具交易。老虎亚洲也因此退还外部资金，转为家族办公室。

“我不怕死，也不怕钱”

在因为内幕交易被罚之后，比尔・黄似乎更努力向信仰寻找力量。

他极少公开露面谈论投资理念。为数不多的公开记录显示，他此后开始谈论宗教和投资之间的关系。他会邀请教友到自己位于纽约时代广场的办公室一同朗读《圣经》，也会公开谈论信仰并提醒自己自省：“当你成功的时候，很多人说你好，然后，慢慢地你就会忘记你是谁，神是谁。当你觉得一切尽在掌握的时候，你可能已经大错特错了。所以，我们要有‘家’的概念，并且‘反省’。”

但他同时也曾说过，因为信仰，自己毫无畏惧，“我不怕死，也不怕钱”。他的家族办公室名为 Archegos，也具有宗教意味，在希腊语里名为 “先行者”。

5 倍杠杆下的巨大风险

而管理着家族办公室的比尔・黄似乎继续保持着老虎基金激进的作风。前丹华资本董事总经理万卉 3 月 27 日在推特上发文称，比尔・黄在今年年初以 5 倍杠杆管理 50 亿美元资金，在 3 月已经涨至三倍，但并未落袋为安。

根据《金融时报》，一名知情人士称，在上周早些时候，维亚康姆集团宣布发行 30 亿美元普通股和可转债后股价大跌，对重仓的比尔・黄造成严重打击，最终无力追加保证金的他，只得清算了自己全部的资产。《华尔街日报》估算，因为该基金平仓在周五导致 300 亿美元抛售。

“随着维尔康姆和 Discovery 在三月中暴跌，触及平仓线，导致价值 150 亿美元的股票头寸被投行强平。他的持仓中包括多家中概热门股，如百度、唯品会、腾讯音乐等等。” 万卉在社交媒体上表示。